{"id":1808,"date":"2017-03-13T00:00:00","date_gmt":"2017-03-13T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/"},"modified":"2022-06-22T15:02:32","modified_gmt":"2022-06-22T13:02:32","slug":"la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/","title":{"rendered":"La valutazione aziendale: i metodi misti"},"content":{"rendered":"

\"La<\/p>\n

La valutazione aziendale \u00e8 un antico problema che attanaglia tutti gli imprenditori che prima o poi fanno i conti con la necessit\u00e0 di dare un valore alla loro azienda<\/strong>.<\/p><\/blockquote>\n

Negli ultimi anni questa esigenza \u00e8 sempre pi\u00f9 sentita in quanto le occasioni in cui serve avere una sorta di contabilizzazione del valore aziendale si sono moltiplicate.<\/p>\n

Di seguito vengono indicati i principali eventi che richiedono una valutazione:<\/em><\/strong><\/p>\n

1) si rende necessaria nel caso in cui si vogliano collocare sul mercato delle azioni;
\n2) nel caso in cui si debba determinare il prezzo di offerta al pubblico;
\n3) per selezionare opportunit\u00e0 sul mercato finanziario, quindi per elaborare strategie di marketing;
\n4) In occasione di operazioni straordinarie<\/strong> come fusioni, scissione di rami aziendali, o conferimento di rami aziendali ad un’altra azienda. In questi casi si pu\u00f2 avere una valutazione interna, cio\u00e8 richiesta dalla stessa azienda, esterna, quindi richiesta da chi ha interesse, ad esempio alla fusione, oppure pu\u00f2 essere legale, cio\u00e8 richiesta dalla legge, come nel caso del conferimento. Ovviamente la valutazione pi\u00f9 affidabile resta quella interna perch\u00e9 solo l’azienda ha conoscenza di tutti i dati economici;
\n5) pu\u00f2 essere necessario avere una valutazione aziendale nel caso in cui si voglia procedere ad un aumento del capitale, ad esempio nel caso di emissione di obbligazioni.
\n6) infine, pu\u00f2 essere necessario valutare l’azienda nel caso in cui si debbano misurare i progressi fatti con una determinata strategia, in questo caso si tratta di valutare se le azioni poste in essere sono state o meno fruttuose.
\nIn tutti questi casi l’imprenditore ha necessit\u00e0 di stimare il valore della propria azienda al fine di contrattare a condizioni adeguate.<\/p>\n

La particolare fluidit\u00e0 societaria degli ultimi anni ha imposto ancora di pi\u00f9 la ricerca di un metodo in grado di aiutare a valutare nel modo giusto l’azienda. In particolare frequentemente si usano metodi di valutazione misti<\/strong>. Per poter capire come funzionano \u00e8 necessario partire dalle basi, cio\u00e8 dal metodo di valutazione patrimoniale<\/strong> e dal metodo di valutazione reddituale<\/strong>.<\/p><\/blockquote>\n

Il metodo patrimoniale prevede una ricostruzione del patrimonio dell’azienda, partendo dal Patrimonio netto contabile ricavabile dal bilancio di esercizio. Questo principio pu\u00f2 risultare facile ed intuitivo da applicare, ma in realt\u00e0 non \u00e8 cos\u00ec e non mancano anche in dottrina dubbi. La valutazione patrimoniale viene adoperata soprattutto per le societ\u00e0 che hanno una forte patrimonializzazione, ad esempio societ\u00e0 che hanno molti beni immobili.<\/p>\n

Non tiene in considerazione i flussi di cassa<\/strong> e quindi in un certo senso offre una valutazione pi\u00f9 oggettiva, visto che i flussi di cassa, in particolari quelli futuri, sono sempre abbastanza fumosi. Per quanto riguarda i beni accessori, come ad esempio fondi edificabili, non \u00e8 certo in dottrina se debbano essere considerati o meno.<\/p>\n

Il secondo metodo necessario per capire cos’\u00e8 una valutazione mista e come funziona \u00e8 il metodo reddituale<\/strong>. Si tratta di una procedura pi\u00f9 complessa rispetto a quella prima vista e che tiene in considerazione la capacit\u00e0 dell’azienda di produrre reddito. In questo caso si \u00e8 di fronte a una valutazione che guarda al futuro, alla solidit\u00e0 che l’azienda pu\u00f2 avere anche negli anni successivi. Le analisi ritenute pi\u00f9 affidabili si limitano ad un periodo di 3-5 anni.<\/p>\n

Questo metodo prevede l’attualizzazione dei flussi di reddito attesi<\/strong>. Il reddito atteso deve essere sottoposto ad un processo di normalizzazione, tendente ad eliminare tutte le interferenze di componenti reddituali straordinarie, tenendo in considerazione anche gli oneri finanziari e le imposte da cui deve essere depurato.<\/p>\n

Anche questo metodo ha dei limiti perch\u00e9 ricomprende anche la valutazione dell’avviamento<\/strong>, inoltre il tasso di attualizzazione \u00e8 un elemento soggettivo che pu\u00f2 creare distorsioni nella valutazione. A distorcere la valutazione potrebbero essere anche fattori difficilmente valutabili nel tempo, come le condizioni future del mercato di riferimento, la concorrenza, le condizioni economiche generali, l’andamento del settore.
\nSi arriva quindi alla valutazione con metodi misti<\/strong>, di questi quello ritenuto pi\u00f9 attendibile e il metodo U.E.C. Complesso, adoperato dall\u2019 “Union Europenne des Experts Comptables Economiques et Financiers”.<\/p>\n

I metodi di valutazione misti hanno l’obiettivo di prendere in considerazione la consistenza patrimoniale<\/strong> e la capacit\u00e0 di produrre reddito<\/strong>, per un arco temporale dai 3 ai 5 anni, con l’obiettivo di colmare le lacune di entrambi i metodi.
\nLe tecniche di valutazione miste prendono in considerazione entrambe le tecniche viste, cio\u00e8 la somma e sottrazione algebrica di elementi attivi e passivi del patrimonio e il reddito attualizzato.
\nProprio per questo prevede l’applicazione della valutazione patrimoniale con correzioni in grado di tenere in considerazione la capacit\u00e0 dell’azienda valutata di creare profitti nel futuro.<\/p>\n

Come si esegue una valutazione con metodi misti?<\/h2>\n

In primo luogo \u00e8 necessario valutare il patrimonio operando le rettifiche di quegli elementi che non hanno valore contabile; il secondo passo \u00e8 prendere in considerazione l’avviamento cio\u00e8 maggiore capacit\u00e0 di un’azienda gi\u00e0 esistente di produrre reddito rispetto ad un’azienda che deve essere ancora costituita. In questo caso si parla anche di valutazione mista con stima autonoma dell’avviamento<\/strong>.<\/p>\n

Calcolare l’avviamento non \u00e8 semplice, ci sono due metodi: il primo consiste nell’applicare un moltiplicatore ai volumi dell’attivit\u00e0 dell’azienda. Il secondo prevede il calcolo della differenza della redditivit\u00e0 dell’azienda oggetto d’esame rispetto a quella di un’azienda medio-normale. Questa differenza viene poi proiettata in un periodo prospettico di 3-5 esercizi. La quantificazione della redditivit\u00e0 pu\u00f2 costituire una Goodwill<\/strong>, se positiva, o una Badwill<\/strong> se negativa.<\/p>\n

Il metodo U.E.C. \u00e8 molto complesso e permette di tenere in considerazione diverse variabili, come ad esempio il valore degli intangibili, i beni immateriali che comunque sono suscettibili di una valutazione. Permette di considerare anche i rischi aziendali, per quanto gli stessi possano essere prevedibili.<\/p>\n

Nonostante questo, si ritiene che anche i metodi misti siano suscettibili di generare errori nella valutazione aziendale. Ci\u00f2 avviene perch\u00e9 alcuni parametri sono delineati soggettivamente e perch\u00e9 comunque vi \u00e8 sempre una certa aleatoriet\u00e0 alla difficolt\u00e0 con cui un’azienda pu\u00f2 produrre redditi in modo stabile.<\/p>\n

Le criticit\u00e0 mostrate dai metodi di valutazione misti sono, nella maggior parte dei casi, colmate attraverso l’uso di tutti i metodi singolarmente e quindi operando poi una comparazione in cui si assume come valore pi\u00f9 vicino a quello reale il medio tra i vari metodi utilizzati.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Pu\u00f2 capitare che lungo il suo cammino un imprenditore si trovi davanti questo problema, vediamo come superarlo con la valutazione aziendale: i metodi misti<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3260,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mo_disable_npp":"","inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[67],"tags":[68,119],"class_list":["post-1808","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-economia","tag-valutazione-azienda","post--single"],"yoast_head":"\nLa valutazione aziendale: i metodi misti - Blog | Consulting Italia Group SRL<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Pu\u00f2 capitare che lungo il suo cammino un imprenditore si trovi davanti questo problema, vediamo come superarlo con la valutazione aziendale: i metodi misti\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"it_IT\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"La valutazione aziendale: i metodi misti\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Pu\u00f2 capitare che lungo il suo cammino un imprenditore si trovi davanti questo problema, vediamo come superarlo con la valutazione aziendale: i metodi misti\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Blog | Consulting Italia Group SRL\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/consultingitaliagroup\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2017-03-13T00:00:00+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2022-06-22T13:02:32+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/m_08-03-17-valutazione-azienda-i-metodi-misti-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"500\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"349\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Redazione\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:title\" content=\"La valutazione aziendale: i metodi misti\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Scritto da\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Redazione\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tempo di lettura stimato\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minuti\" \/>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"La valutazione aziendale: i metodi misti - Blog | Consulting Italia Group SRL","description":"Pu\u00f2 capitare che lungo il suo cammino un imprenditore si trovi davanti questo problema, vediamo come superarlo con la valutazione aziendale: i metodi misti","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/","og_locale":"it_IT","og_type":"article","og_title":"La valutazione aziendale: i metodi misti","og_description":"Pu\u00f2 capitare che lungo il suo cammino un imprenditore si trovi davanti questo problema, vediamo come superarlo con la valutazione aziendale: i metodi misti","og_url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/","og_site_name":"Blog | Consulting Italia Group SRL","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/consultingitaliagroup","article_published_time":"2017-03-13T00:00:00+00:00","article_modified_time":"2022-06-22T13:02:32+00:00","og_image":[{"width":500,"height":349,"url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/m_08-03-17-valutazione-azienda-i-metodi-misti-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Redazione","twitter_card":"summary_large_image","twitter_title":"La valutazione aziendale: i metodi misti","twitter_misc":{"Scritto da":"Redazione","Tempo di lettura stimato":"5 minuti"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/"},"author":{"name":"Redazione","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#\/schema\/person\/7bc11756ccb6e32b32214c86925c1bcc"},"headline":"La valutazione aziendale: i metodi misti","datePublished":"2017-03-13T00:00:00+00:00","dateModified":"2022-06-22T13:02:32+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/"},"wordCount":1004,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/m_08-03-17-valutazione-azienda-i-metodi-misti-1.jpg","keywords":["Economia","valutazione azienda"],"articleSection":["Economia"],"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/","url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/","name":"La valutazione aziendale: i metodi misti - Blog | Consulting Italia Group SRL","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/m_08-03-17-valutazione-azienda-i-metodi-misti-1.jpg","datePublished":"2017-03-13T00:00:00+00:00","dateModified":"2022-06-22T13:02:32+00:00","description":"Pu\u00f2 capitare che lungo il suo cammino un imprenditore si trovi davanti questo problema, vediamo come superarlo con la valutazione aziendale: i metodi misti","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#breadcrumb"},"inLanguage":"it-IT","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#primaryimage","url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/m_08-03-17-valutazione-azienda-i-metodi-misti-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/m_08-03-17-valutazione-azienda-i-metodi-misti-1.jpg","width":500,"height":349},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/la-valutazione-aziendale-i-metodi-misti\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"La valutazione aziendale: i metodi misti"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#website","url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/","name":"Blog | Consulting Italia Group SRL","description":"Articoli e news","publisher":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"it-IT"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#organization","name":"Consulting Italia Group SRL","url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/logo-cig-25-rgb.png","contentUrl":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/logo-cig-25-rgb.png","width":1119,"height":362,"caption":"Consulting Italia Group SRL"},"image":{"@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/consultingitaliagroup","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/consulting-italia-group\/"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/#\/schema\/person\/7bc11756ccb6e32b32214c86925c1bcc","name":"Redazione","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"it-IT","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/226407d94cb60854872a21b6958ca907abe519be8248c11d03e8e0fd4821ed70?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/226407d94cb60854872a21b6958ca907abe519be8248c11d03e8e0fd4821ed70?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/226407d94cb60854872a21b6958ca907abe519be8248c11d03e8e0fd4821ed70?s=96&d=mm&r=g","caption":"Redazione"},"sameAs":["https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/"]}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1808","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1808"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1808\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5829,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1808\/revisions\/5829"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3260"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1808"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1808"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1808"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}