{"id":1826,"date":"2017-04-05T00:00:00","date_gmt":"2017-04-05T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/le-regole-dello-star\/"},"modified":"2022-06-22T15:02:31","modified_gmt":"2022-06-22T13:02:31","slug":"le-regole-dello-star","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.consultingitaliagroup.com\/blog\/articolo\/le-regole-dello-star\/","title":{"rendered":"Le regole dello STAR"},"content":{"rendered":"

\"Le <\/p>\n

\n

Il Segmento Titoli con Alti Requisiti (STAR)\u00a0<\/strong>\u00e8 concepito per venire incontro alle imprese italiane piccole e medie (cos\u00ec identificate anche per via della loro capitalizzazione). Quelle con delle ambizioni, ovviamente, cio\u00e8 intenzionate a guadagnare una grande visibilit\u00e0 all\u2019interno del mercato. \u00c8 interessante sia per le aziende che stanno per quotarsi sia per quelle gi\u00e0 quotate.\u00a0<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n

Dopo avere dato uno sguardo alle suddivisioni e appreso quali sono i requisiti per quotarsi<\/em><\/strong>, soffermiamoci su questo particolare \u201cramo\u201d, lo STAR<\/strong>, dedicato alle PMI che operano in settori tradizionali. Anzitutto, bisogna che l\u2019azienda in questione soddisfi alcune condizioni riconducibili alla chiarezza dello statuto societario, al numero delle azioni, alla corporate governance<\/em>, a una liquidit\u00e0 sostenibile da intermediari specializzati. Tutte caratteristiche che attraggono i potenziali investitori.<\/p>\n

Le caratteristiche necessarie<\/em><\/h2>\n

Per quanto riguarda le variabili occorrenti a entrare a far parte del \u201cclub\u201d, ovvero del Segmento di cui ci stiamo occupando, si fa riferimento a dei veri e propri parametri di eleggibilit\u00e0. In realt\u00e0, anche il mercato \u00e8 attento a situazioni industriali che manifestano promettenti prospettive \u2013 sviluppabili nel medio periodo \u2013 e che gi\u00e0 in nuce<\/em> mostrano di valere pi\u00f9 di qualcosa. Lo STAR \u00e8 stato concepito<\/strong> precipuamente a tale scopo, cio\u00e8 per aiutare le societ\u00e0 dal valido potenziale a crescere <\/strong>e, al contempo, a diventare un affare per gli intermediari e gli investitori<\/strong> che danno loro fiducia. Per accedervi, ricordiamolo, la capitalizzazione societaria deve essere al di sotto degli 800 milioni di euro (\u00e8 la cifra prevista allo stato attuale, non \u00e8 detto che non cambi), e bisogna accettare il regolamento della Borsa Italiana. In particolare, \u00e8 richiesta un\u2019attenzione speciale per i punti che riguardano la liquidit\u00e0 e la chiarezza informativa, che andiamo subito a esaminare meglio attraverso sette aspetti fondamentali.<\/p>\n

1. La quantit\u00e0 delle azioni o flottante<\/strong><\/em>
\n Per accedere all\u2019ambito Segmento Titoli con Alti Requisiti \u00e8 importante che le azioni commerciabili equivalgano al 35% sul totale. Quando si tratta di imprese che gi\u00e0 stanno nel Segmento e vogliono semplicemente essere riconfermate, basta il 20%.<\/p>\n

2. La presenza dello specialista<\/em><\/strong>
\n Ci vuole qualcuno che segua il titolo, naturalmente qualificato a farlo. Tale specialista garantisce la sua liquidit\u00e0, osservando lo spread<\/em> e i \u201ccarichi\u201d quotidiani. Inoltre, \u00e8 compito di questo incaricato controllare periodicamente \u2013 un paio di volte all\u2019anno \u2013 la situazione, attraverso i road-shows<\/em> e gli appositi studi.<\/p>\n

3. L\u2019informativa vera e propria<\/em><\/strong>
\n Relazioni trimestrali e semestrali sono da pubblicare obbligatoriamente, cos\u00ec come i bilanci ed eventuali comunicati. La trasparenza diventa completa se ci si premura di fornire tutti questi dati pure in versione inglese.<\/p>\n

4. I principi di corporate governance<\/em><\/strong>
\n Il codice disciplinare della Borsa Italiana ha delle regole di corporate governance<\/em>: a esse deve dichiaratamente aderire l\u2019impresa medio-piccola che si quota. Il che si esprime tramite il numero, la preparazione e la partecipazione dei membri non esecutivi o indipendenti del consiglio di amministrazione.<\/p>\n

5. I controllori interni<\/em><\/strong>
\n Ci vuole un comitato, formato proprio da un calibrato gruppo di non esecutivi, che si occupi di avviare le pratiche per monitorare adeguatamente l\u2019attivit\u00e0 aziendale, sollevando e analizzando, le problematiche del momento.<\/p>\n

6. L\u2019incentivazione proporzionata<\/em><\/strong>
\n I dirigenti devono essere disposti a ritoccare una parte dei loro stipendi a seconda dei risultati che ottengono. \u00c8 un segno di seriet\u00e0.<\/p>\n

7. Le relazioni esterne<\/em><\/strong>
\n Altra figura necessaria \u00e8 quella dell\u2019investor relator<\/em>, cio\u00e8 un responsabile che curi i rapporti con gli intermediari e con gli investitori. Deve far parte dell\u2019organico aziendale (anche avendo altre mansioni), in modo che abbia sempre il polso della situazione e possa dire la sua sulle strategie in atto.<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Servizi informativi e per le relazioni<\/em><\/h3>\n

Investitori e intermediari, nonch\u00e9 emittenti, possono contare su una serie di servizi messi a disposizione da Borsa Italiana<\/strong>. Anzitutto, due information providers<\/em> ai quali si pu\u00f2 aderire gratuitamente: JCF e First Call. Il primo si prefigge di procurare agli investitori ufficiali, ai manager e agli analisti degli strumenti d\u2019indagine facili da utilizzare, attraverso la comunicazione di dati su imprese equipollenti, previsioni di crescita ragionate, voci di bilancio riviste. Il secondo si preoccupa di diramare, capillarmente e senza complicazioni, le analisi societarie effettuate (e costantemente aggiornate) dagli intermediari a proposito dei titoli STAR, rapporti consultabili previa password<\/em> appositamente concessa dalla Borsa. Poi c\u2019\u00e8 il link a borsaitaliana.it: ne godranno tutti i siti delle aziende appartenenti al Segmento, inserendo, oltre alle solite generalit\u00e0, pure altre informazioni previste da schemi predefiniti (o liberi, in qualche caso). Le relazioni con investitori e intermediari, infine, saranno supportate da una squadra preposta di manager della Borsa.<\/p>\n

Vantaggi per tutti<\/em><\/h2>\n

\u00c8 un sistema che porta benefici a ogni componente. Le societ\u00e0 emittenti, oltre a guadagnarci in visibilit\u00e0, si avvalgono di un\u2019assistenza professionale che le aiuta a potenziare la comunicazione e ad affermarsi all\u2019interno del mercato. Dal canto loro, investitori e addetti all\u2019intermediazione dispongono di maggiori e pi\u00f9 precise informazioni, fattiva liquidit\u00e0, standard qualitativi incrementati, senza contare che i loro portafogli si possono \u201csfaccettare\u201d.
\n Va da s\u00e9 che l\u2019aumento di relazioni e comunicati implica, perlopi\u00f9 indirettamente, alcune spese supplementari. Ma il gioco vale la candela, visto anche il livello della consulenza<\/strong> (di cui ci occuperemo la prossima settimana<\/strong><\/em>).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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